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越博動力是怎么過會上市的,財務造假嫌疑大!

字號+ 作者:都市在線 來源:未知 2019-05-10 10:16 我要評論( )

IPO上市當年即虧損,財務造假嫌疑大!連虧5年,應收達應收2.2倍,怎么過會上市的? 來源微信公眾號:投行業務資訊 【IPO期間應收賬款巨大且持續增長、連續3年虧損

行情圖

 

  IPO上市當年即虧損,財務造假嫌疑大!連“虧”5年,應收達應收2.2倍,怎么過會上市的?

  來源微信公眾號:投行業務資訊

  【IPO期間應收賬款巨大且持續增長、連續3年“虧損”、毛利率異常且顯示盈利能力持續下降,且分季度收入與招股說明書披露矛盾,這么異常的IPO企業在社會熱切關注和質疑中被發審委會議審議批準過會!然而,上市當年就打臉!該企業上市當年收入大幅下降、上市當年就虧損,而且應收賬款已高達營業收入的2倍以上!應收賬款往往是財務造假的科目,且分季度收入確認異常與招股說明書披露嚴重矛盾,這公司被質疑財務操縱造假!】

  越博動力(32.230, 0.30, 0.94%)(300742)2018年5月8日在深交所創業板上市,這家IPO企業在申報期間連續三年經營活動現金流量為負數,即按照收付實現制核算為3年“連續虧損”,上市后又連續兩年“虧損”,即連續5年“虧損”,5年經營公司沒有凈賺回來1分錢現金入賬;而且上市當年即虧損((扣非后虧損4023萬元),且營業收入大幅下降45%,更奇葩的是其應收賬款竟然超過營業收入的2倍!該公司2017年、2018年分季度收入與招股說明書存在嚴重矛盾,被質疑涉嫌財務造假。

  應收賬款奇葩增長,已達到營業收入的2.2倍

  1、IPO報告期應收賬款和應收票據逐年大幅增長,合計金額已超過營業收入的100%

  2014年、2015年、2016年、2017年1-6月實現營業收入分別為0.42億元、3.52億元、6.53億元和4.14億元,應收賬款和應收商業票據逐年大幅增長,2015年、2016年及2017年1-6月應收合計金額均超過營業收入的100%,收入增長的真實性值得懷疑,有可能采取放松放寬信用刺激銷售。

  2014 年、 2015 年、 2016 年及 2017 年 1-6 月各期末,公司應收票據凈額分別為300.00萬元、 4,660.00萬元、33,495.57萬元和9,003.13萬元。其中2016年末公司應收商業票據余額均來自于東風特汽,合計29,500萬元。

  報告期各期末,公司應收賬款凈額分別為4,058.90萬元、 32,891.79萬元、 40,463.73萬元和62,977.27萬元,占流動資產的比例分別為62.60%、 64.12%、 34.64%和58.46%。

  2、應收賬款異常導致應收賬款周轉率遠低于行業平均水平

  2014年度、 2015年度、 2016年度及2017年1-6月,公司應收賬款周轉率分別為2.08次、1.91次、 1.78次和0.80次,均低于行業平均水平,

  

 

  招股說明書披露,公司的客戶主要為汽車整車廠商,汽車整車廠商的規模普遍較大,對供應商相對比較強勢,部分整車廠商因資金調度或周轉等原因存在延付貨款的情況。

  3、2018年末應收賬款為營業收入的2.2倍,真是奇葩

  2018年12月31日,應收賬款和應收票據(其中商業票據9千萬)合計高達12.3億元,其中應收賬款已高達11.39億元,而2018年實現的營業收入為4.9億元,應收賬款是營業收入的2.2倍,多么奇葩啊!2018年計提壞賬準備金額高達62,588,532.31 元,也是其導致虧損的一個重要原因。

  經營活動產生的現金流量凈額連續5年為負,連續“虧損”5年

  IPO報告期內,招股說明書披露公司經營活動現金流量凈額持續為負數,分別為-1,322.41萬元、 -11,583.71萬元、 -15,374.12萬元和-13,598.97萬元。2017年、2018年經營活動產生的現金流量凈額分別為-1.93億元、-1.16億元。按照收付實現制規則來講,該公司連續5年虧損,公司在5年的經營中,沒有通過經營賺回1分錢,5年的經營中全部對外凈支出。

  2018年財務數據異常,涉嫌財務操縱造假

  1、招股書披露下半年收入為旺季,但2017年、2018年披露的財務數據說明撒謊,涉嫌財務操縱、財務造假

  招股說明書披露:公司主營業務收入存在一定季節性,上半年為公司產品銷售淡季,下半年為公司產品銷售旺季,尤其是第四季度,這主要與公司所處的行業特性相關。招股說明書披露數據如下:

  

 

  但上市后的財務數據顯示與招股說明書矛盾,2017年、2018年的分季度實現收入的情況:

  

 

  從上述同花順(84.600, 5.98, 7.61%)披露的數據看,2017年、2018年二季度為全年實現收入最高或次高的季度,2018年四季度實現營業收入為負數,這與招股說明書存在嚴重的矛盾。分析一下,主要是公司股票2018年5月在深交所創業板上市,剛剛上市為了有一個業績優良、持續增長的好形象,可以肯定其在2018年二季度很可能提前確認收入而涉嫌財務操縱造假,這會導致2018年下半年實現的營業收入反而小于上半年,也出現2018年4季度營業收入為負數的奇葩現象(即調減已確認的收入),違反了企業披露的經營規律。

  2、2018年審計數據與業績快報數據差異大

  2018年經審計的財務數據與業績快報數據差異較大,看來,這份報告出來還是很糾結的,說明數據調整空間已經很小了。

  

 

  IPO期間毛利率持續下降,上市當年業績變臉即虧損

  招股書披露,2014年、2015年、2016年及 2017年1-6月,公司主營業務毛利率分別為36.44%、 29.51%、 30.19%和23.84%,毛利率持續下降。2015年主營業務毛利率降低,主要是受核心產品純電動汽車動力總成系統自身毛利率下降影響。毛利率持續下降,表明公司的盈利能力持續下滑。

  

 

  2018年5月登陸創業板,隨即披露的2017年度業績靚麗,當年實現扣非后凈利潤7970萬元,實現營業收入9億元,同比增長37.7%。

  但上市當年業績大變臉!上市當年(2018年)實現營業收入4.93億元,相比上年下降-45%; 2018年公司實現扣非后凈利潤為-4023萬元,上市當年即虧損,同比下降150.48%。

  2019年1-3月,扣非后凈利潤虧損-0.24億元,下降124%;營業收入僅僅實現575萬元,同比下降86.97%。

  為何過會,看2018年1月發審委會議提問

  中國證券監督管理委員會第十七屆發行審核委員會2018年第4次發審委會議于2018年1月3日召開,參會發審委委員陳瑜、柳藝、鐘建國、何玲、王玉寶、龔俊、馬小曼,經審核南京越博動力系統股份有限公司(首發)獲通過。發審委會議主要提問問題如下:

  1、發行人披露其生產經營具有季節性特點,上半年為產品銷售淡季,下半年為產品銷售旺季,尤其是第四季度最為明顯。請說明各期主營業務收入增長較快的原因,結合在手訂單分析收入增長是否具有可持續性;2017年1-6月主營業務收入、凈利潤大幅增長的原因,是否與季節性波動相符;發行人銷售季節性波動的特點是否符合行業特性;

  2、發行人應收賬款逐年顯著增長、毛利率整體呈逐年下降趨勢。請發行人代表說明2016年10-12米新能源客車毛利率顯著增長的原因及合理性,應收賬款的回款是否正常,存貨跌價準備計提是否充分。

  3、發行人經營活動現金流量凈額持續為負,請說明各期經營活動現金流出金額與存貨變動情況是否匹配,經營活動現金流量的變動趨勢是否符合行業特征。

  俗話說,冰凍一尺非一日之寒,公司應收賬款達到營業收入2.2倍以上,上市當年營收大幅下降且虧損,實在異常,其IPO是否涉及財務造假值得懷疑。

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  責任編輯:陳悠然

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