觀點

百億房企整體凈負債率下行 北大資源恒盛地產超300%

字號+ 作者:都市在線 來源:未知 2019-05-17 14:55 我要評論( )

百億營收上市房企整體凈負債率下行 北大資源、恒盛地產卻超300% | 特別報道 投資 時報 黃鳳清 A股中該級別企業有21家超過100%, 港股 內房企中這一數值為10家

  百億營收上市房企整體凈負債率下行 北大資源、恒盛地產卻超300% | 特別報道

  投資時報 黃鳳清

  A股中該級別企業有21家超過100%,港股內房企中這一數值為10家

  

  作為資金密集型行業,房地產企業的經營擴張往往離不開融資,其中,銀行貸款和發債是當前重要的融資手段。在金融監管加強、去杠桿的大背景下,2018年房企融資規模依然維持在高位。

 

  2019年1月25日,中國人民銀行發布《2018年金融機構貸款投向統計報告》。該報告顯示,2018年末房地產開發貸款余額10.19萬億元,同比增長22.6%,增速比上年末高5.5個百分點。

  同時,房地產企業亦加大了發債力度。信用評級機構聯合資信的研究報告顯示,2018年銀行間和交易所市場共發行房地產債券390只,較2017年的191只大幅增加199只;銀行間和交易所房地產債券發行規模共計4731.86億元,較2017年的2371.74億元增加2360.12億元,增幅達99.51%。在海外發債方面,據Wind數據統計,2018年內地房地產企業共發行海外債券139只,同比增長56.18%,發行規模匯率換算后約523億美元,同比增長13.3%。

  與2017年相比,2018年海外債券發行增速大幅下滑,一定程度上與政策管控有關。2018年6月,國家發改委就《關于完善市場約束機制 嚴格防范外債風險和地方債務風險的通知》相關問題表示,房地產企業境外發債主要用于償還到期債務,避免產生債務違約,限制房地產企業外債資金投資境內外房地產項目、補充運營資金等,并要求企業提交資金用途承諾。

  融資是一把雙刃劍,一方面為房企提供了必要的發展資金,另一方面則給房企套上了債務的枷鎖。一旦企業現金流不足以還本付息,將會產生債務危機,已摘牌的中弘股份便是前車之鑒。

  有統計顯示,2019年—2021年,房企債券將迎來到期高峰,兌付壓力有如泰山壓頂。那么,目前國內房企的債務壓力孰高孰低?處于何種水平?

  考慮到預售制度令房企預收賬款較多,傳統的資產負債率并不適合評估房企的真實負債狀況,相比之下,凈負債率更能衡量房企的真實負債壓力和杠桿水平。根據有息負債、現金及所有者權益等指標,標點財經研究院聯合《投資時報》對2018年營收達百億以上A股房企(36家)及港股內房企(38家)的凈負債率進行了計算,推出《A股百億營收房企凈負債率排行榜》和《港股百億營收內房企凈負債率排行榜》。

  分析結果顯示,不管是A股房企抑或是港股內房企,2018年末整體凈負債率均較上年同期有所下降。其中,A股百億營收房企中,光明地產(6.300, -0.07, -1.10%)(600708.SH)等21家公司凈負債率超過100%,凈負債率上升的有14家;港股百億營收內房企中,凈負債率超過100%的有10家,佳源國際控股(2768.HK)等20家公司凈負債率上升。

  

  31家公司凈負債率高于100%

 

  根據公司年報及Wind資訊提供的數據計算,樣本中36家A股上市房企2018年末整體凈負債率為105.23%,較2017年末下降4.47個百分點。具體到公司層面,有21家公司2018年末的凈負債率超過100%,占比達58.33%,排名前十的公司分別為泰禾集團(16.170, -0.55, -3.29%)(000732.SZ)、泛?毓(6.360, -0.33, -4.93%)(000046.SZ)、華發股份(7.750, -0.31, -3.85%)(600325.SH)、光明地產、中南建設(8.430, -0.27, -3.10%)(000961.SZ)、新華聯(4.020, -0.21, -4.96%)(000620.SZ)、金融街(7.710, -0.23, -2.90%)(000402.SZ)、陽光城(6.720, -0.19, -2.75%)(000671.SZ)、新湖中寶(3.260, -0.14, -4.12%)(600208.SH)以及綠地控股(6.910, -0.23,-3.22%)(600606.SH)。

  迪馬股份(3.960, -0.12, -2.94%)(600565.SH)、世茂股份(4.620, -0.10, -2.12%)(600823.SH)、海航基礎(5.100, -0.29, -5.38%)(600515.SH)、中華企業(6.020, -0.11, -1.79%)(600675.SH)的凈負債率則不足30%。其中中華企業2018年末凈負債率為負,意味著該公司的貨幣資金足以覆蓋其有息負債,債務壓力較小。

  港股內房企方面,38家樣本公司2018年整體凈負債率為78.37%,同樣較上年末有所下降,幅度為4.32個百分點。2018年末凈負債率超過100%的有10家,由高至低依次為北大資源(0618.HK)、恒盛地產(0845.HK)、建發國際集團(1908.HK)、佳兆業集團(1638.HK)、富力地產(2777.HK)、首創置業(2868.HK)、佳源國際控股、中國恒大(3333.HK)、融創中國(1918.HK)、融信中國(3301.HK)。其中北大資源、恒盛地產的凈負債率均在300%以上。而在榜單的另一端,深圳控股(0604.HK)、建業地產(0832.HK)、中國海外宏洋集團(0081.HK)的凈負債率低于30%。

  

  46%樣本公司凈負債率上升

 

  與2017年末相比,不少大中型房地產公司的凈負債率出現了下降。在A股百億營收房企中,有22家公司的凈負債率下行,包括信達地產(4.210, -0.14, -3.22%)(600657.SH)、泰禾集團、金科股份(6.430, -0.15, -2.28%)(000656.SZ)、北辰實業(3.960, -0.17, -4.12%)(601588.SH)等。港股百億營收內房企中,凈負債率下降的有18家,包括融創中國、中國恒大、碧桂園(2007.HK)等。

  盡管樣本整體凈負債率在好轉,但依然有部分房企的凈負債率呈上升之勢。在A股百億營收房企中,有14家公司2018年末的凈負債率較2017年末有所提高,包括濱江集團(4.160, -0.18, -4.15%)(002244.SZ)、光明地產、新湖中寶、華僑城A(7.180, -0.31, -4.14%)(000069.SZ)等。其中,隨著規模的擴張,濱江集團的凈負債率由2017年末的-3.87%提高至2018年末的98.06%,上升幅度超過100個百分點。

  凈負債率上升的港股百億營收內房企則有20家,包括建發國際集團、首創置業、佳源國際控股、萬科企業(2202.HK)、旭輝控股集團(0884.HK)、富力地產等。建發國際集團、首創置業的凈負債率提升幅度均在30個百分點以上,其中建發國際集團的凈負債率由2017年末的207.4%升至2018年末的242.08%,攀升了34.68個百分點。

  新浪聲明:此消息系轉載自新浪合作媒體,新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的,并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

  責任編輯:常福強

----分隔線----東方都市網----分隔線----投稿:975981118@qq.com 歡迎投稿
東方都市網,上海東方都市網,,東方都市網,財經頻道站http://www.marocmaths.com

免責聲明:

自媒體綜合提供的內容均源自自媒體,版權歸原作者所有,轉載請聯系原作者并獲許可。文章觀點僅代表作者本人,不代表本網立場。 對本文內容、觀點保持中立,不對內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。

相關文章
  • 互聯網醫美第一股市值百億背后:曾被鹿晗等告上法庭

    互聯網醫美第一股市值百億背后:曾被鹿晗等告上法庭

    2019-05-03 22:21

  • 長城資產兜底3億逾期貸款 紅嶺創投百億不良誰來接盤

    長城資產兜底3億逾期貸款 紅嶺創投百億不良誰來接盤

    2019-04-11 18:09

  • 公安已對380余個網貸平臺偵查 查扣凍結資產約百億元

    公安已對380余個網貸平臺偵查 查扣凍結資產約百億元

    2019-02-18 11:22

  • 百企慧: 禮儀塑造形象 商務引領未來

    百企慧: 禮儀塑造形象 商務引領未來

    2019-01-09 10:02

網友點評