觀點

大智慧沒有大智慧:黃金十年連虧7年 董事長變階下囚

字號+ 作者:都市在線 來源:未知 2019-05-24 19:00 我要評論( )

大智慧沒有大智慧:黃金十年連虧7年 董事長變階下囚 大智慧(6.850, 0.01, 0.15%)(維權)沒有大智慧:黃金十年里連虧7年,上市公司董事長變階下囚 原創: 市值風

  大智慧沒有大智慧:黃金十年連虧7年 董事長變階下囚

  

行情圖

 

  大智慧(6.850, 0.01, 0.15%)(維權)沒有大智慧:黃金十年里連虧7年,上市公司董事長變階下囚

  原創: 市值風云

  作者 | 木魚

  2008年~2018年可以稱為互聯網發展的黃金十年。

  我國網絡覆蓋范圍逐步擴大,互聯網普及率接近六成,網民規模持續增長。在這個過程中,崛起了騰訊、阿里、京東等巨頭,也打破了地產公司對財富格局的壟斷。

  

 

  

 

  我國互聯網應用場景不斷拓展,發展勢頭良好。截至2018年12月,市場上電子商務類應用數量42.10萬款,互聯網理財的用戶規模15,138萬,網民使用率18.30%。

  作為新一代信息化四大技術基礎之一的大數據產業,也持續向互聯網、金融等領域滲透,預計未來5年大數據市場年復合增長率將達到17.30%。

  在滾滾的互聯網發展浪潮中,也不乏本來擁有先發優勢卻掉隊者,好好的先驅給禍禍成先烈。

  今天我們來分析的這家公司就是典型代表,沒錯,大智慧,一把好牌打的稀爛的那位。

  根據公開信息,上海大智慧股份有限公司(股票代碼:601519)公告:2019年4月26日,公司控股股東及實際控制人張長虹先生因涉嫌違規披露、不披露重要信息罪被公安機關拘留,接受調查。

  在風云君的印象里,大智慧及實控人已經不止一次違規,但不同的是,這次已經不是60萬罰款就可以擺平的事情了,這次調查張長虹的是公安機關。

  一、曾經風光無限好,只是如今已黃昏

  首先,我們了解一下大智慧的歷史。

  公司成立于2000年12月,2011年1月在上海證券交易所A股掛牌上市,注冊資本1.1億元,實際控制人便是張長虹,定位于互聯網金融信息服務。

  同行類似的上市公司還有同花順(82.780, 0.88, 1.07%)(300033,SZ)和東方財富(12.530,-0.05, -0.40%)(300059,SZ)兩家公司。

  現如今,東方財富顯然是最成功的,也是創業板的龍頭股,但是曾經,大智慧才是“老大哥”,可謂一家獨大。無論是知名度、用戶數量還是收入規模,都遠高于同花順和東方財富。

  當年,證券行業誰不用大智慧?誰不知道大智慧?風云君百樂門代客泊車的時候,什么錢龍、大智慧,都用得溜熟。

  就是如此赫赫有名的大智慧,讓人意外的是比誰的套路都多,2011年上市當年尚且還有利潤,到了2012年直接巨虧2.99億,2013年繼續虧損2700多萬,2014年大智慧扣非利潤巨虧6.25億。

  所以說,風云君一直強調,“套路公司”的本性是不會變的,昔日的品質和今天的結局就是最好的明證。

  2014年大智慧開始籌劃“轉型”,話說回來,若論搗鼓股票,A股又有多少人能比大智慧和張長虹“優秀”呢?當年,大智慧籌劃收購湘財證券,打通金融通道服務,成為一家互聯網金融公司,打造傳說中的互聯網券商。

  但是,對大智慧而言,互聯網券商也許永遠只是個傳說。

  世道輪回,蒼天何曾繞過誰。2015年4月,大智慧因2013年年報信息披露涉嫌違反證券法律規定被證監會立案調查,收購計劃以失敗告終,并陸續陷入一系列訴訟風波,當年經營巨虧7.03億,并從此一蹶不振。

  哦,不對,準確的說,大智慧上市以來就沒有“振”過。只是那波近乎癲狂的漲停令風云君記憶猶新,以為他曾經堅挺過。

  同時期,東方財富成功收購西藏同信證券有限公司(現:西藏東方財富證券股份有限公司)后,成功轉型為一家互聯網金融公司,成為國內首屈一指的互聯網券商,業績更是遙遙領先;專注互聯網金融服務主業的同花順也交出一份不錯的成績單。

  此后,大智慧仿佛已經破罐子破摔,沒有再進行戰略調整,儼然淪為A股“垃圾股里的戰斗機”。

  沒有對比就沒有傷害,數據讓你的體會更加真實。

  

 

  曾經,大智慧與東方財富、同花順被并稱為炒股軟件“三劍客”。2011年上市之初,公司營業收入5.71億元,同花順和東方財富分別為2.15億元和2.80億元,公司營收分別是后兩者的2.66倍和2.04倍。

  從營業收入的表現也可以看出,2015年,是大智慧發展史上非常重要的一年:這一年,大智慧營業收入首次被同花順和東方財富趕超;這一年,它徹底喪失了和后兩者相提并論的資格。

  2018年,大智慧營業收入5.94億元,可是昔日的小弟們都已經飛黃騰達:同花順和東方財富分別是13.87億元和31.23億元,分別是公司營業收入的2.34倍和5.26倍。

  下面我們一起來看看大智慧的業務構成。

  二、大智慧的業務構成

  根據年報披露,公司主營業務板塊主要分為三大塊:證券信息服務平臺、大數據和數據工程服務,境外業務。

  證券信息服務平臺:是以軟件終端為載體,以移動APP、PC版軟件、云服務、互動直播以及TV終端等方式向投資者提供證券信息和數據服務的綜合性互聯網平臺。

  大數據及數據工程服務:包括數據庫產品、數據應用產品和數據解決方案。

  其中,數據庫產品及數據應用產品,主要依托公司的金融數據及企業數據資源,定制開發特色風控數據和產品,為投資決策、市場研究、風險控制、證券估值和金融工程等提供數據和應用支持。

  數據應用產品包括金融大數據終端、證券風險預警系統、企業預警通APP、慧眼大數據風險監測系統等。

  數據解決防范主要針對客戶實際業務需求,提供個性化的產品定制服務,包括數據中心建設項目、互聯網產品方案及金融數據網站開發等。

  境外業務:涵蓋金融終端與數據、交易及結算系統、廣告投放及市場活動推廣等領域,目前已輻射至馬來西亞吉隆坡、新加坡和日本東京等城市。

  根據年報披露,觀察近五年公司營業收入的構成如下:

  

 

  公司的營業收入主要由港股服務系統、金融資訊及數據PC終端服務系統、證券公司綜合服務系統三部分構成。

  同時,“視吧”直播平臺、彩票以及貴金屬等于主營業務相關性較差的業務板塊也曾經在公司營收中占據一席之地。

  這也同樣反映了這家上市公司在發展的過程是心態還是比較浮躁的,這種浮躁的心態決定了公司的最終走向。

  再來看看這些業務板塊的盈利情況。

  

 

  根據公開數據,2014~2018年期間,港股服務系統業務板塊毛利率由63.31%下降至56.86%,金融資訊及數據終端移動服務系統毛利率由80.20%下降至39.43%,金融資訊及數據PC終端服務系統毛利率由33.57%上升至59.72。

  “視吧”直播平臺業務板塊在2016年貢獻了49.16%的營業收入,很是“耀眼”;但是,同期毛利率竟只有-163.46%,之后期間可以說“辣眼睛”。

  三、扣非利潤連續虧損7年

  都說整體是各個部分的有機組合,業務板塊問題重重,那么整體呢?

  

 

  在2012年、2013年、2015年期間,大智慧毛利率都高達60%以上,凈利率卻為負值。

  

 

  大智慧在2012年、2013年、2015年期間的期間費用率竟高于100%。

  原來,一切都是期間費用的錯。

  2017年以來,大智慧號稱開始加強成本管控,減少對直播平臺主播勞務費、廣告宣傳等費用支出,期間費用率開始逐漸下降。2018年,大智慧毛利率58.07%,凈利率18.25%。

  為什么?還是沒有安全感。

  

 

  自2011年,上市以來,公司凈利潤可謂是跌宕起伏,2016年凈利潤虧損高達17.60億元。相比之下,同花順和東方財富自2015年之后一直保持著不錯的業績。

  2018年,公司實現凈利潤1.08億元,同花順和東方財富的凈利潤分別為6.34億元、9.58億元,該倍數肉眼可見但不忍直視。

  

 

  同期扣除非經常性損益后凈利潤倒是“有規律”多了,除去2011年,其他年份全部虧損。原來,公司不是在靠主業賺錢。

  2018年,公司扣除非經常損益后凈利潤虧損604.61萬元,同花順、東方財富分別為5.89億元、9.47億元,已經沒有任何可比性了。

  那么,公司某些年份凈利潤勉強“轉正”,真的是業績提升了嗎?還是“保殼大法”在起作用?

  

 

  看完這張圖,是不是“撥開云霧見天日”?

  原來都是托投資的福,可公司明明是一家互聯網金融服務平臺啊……2014年,公司依靠投資收益扭虧為盈,避免了連續兩年虧損將ST的命運。

  2017年5月,公司由于連續兩年虧損,股票簡稱變更為:“*ST智慧”;2017年公司又依靠投資收益扭虧,實現凈利潤3.83億元,成功摘帽。

  那么投資收益都來自哪里呢?

  四、守著金山偏偏要去乞討

  坦誠的說,大智慧本身的業務是很有前途的,完全不需要轉型,但是自上市以來,上市公司似乎自己從事的業務已經不夠過癮,開始大舉收購。

  

 

  大智慧收購大刀闊斧,主業一亂再亂。業務板塊的盲目擴張,造成主業不突出,擴張過于激進的結果當然是業績下滑。

  不出所料,自2014年,公司難以為繼,孩子們是時候派上用場了。

  

 

  2014年,公司先以1.44億元收購無錫君泰貴金屬合約交易中心有限公司60%股權,繼而將25%的股權作價1.45億元出售給關聯方黃順寧先生。同期,民泰(天津)貴金屬經營有限公司的購買方也是該關聯方。

  2014年,公司將北京博虹投資管理有限公司整體出售給北京榮碩農業發展有限公司,作價5.88億元,而該公司成立于2014年1月,注冊資本僅2,000.00萬元,同樣的收購還有一筆,杭州大彩網絡科技有限公司的購買方中彩合盛網絡科技有限公司,成立時間為購買前2個月,注冊資本1,000.00萬元,但交易對價達19,794.10萬元。

  2018年,公司處置上海搬礦網絡科技有限公司的交易對價為7.85萬元,但截至期末只收到現金8,109.96元。

  另外,公司還通過投資新設,涉及石油化工(油寶寶<北京>化工投資管理有限公司、深圳市前海博盈石油化工投資有限公司)業務板塊。

  上述兩家公司的凈利潤虧損金額與其他子公司比起來,竟讓我忍不住夸贊。

  

 

  此刻開始,標紅已經無法用來突出重點。

  五、最后一波炒作?殼不死,炒作不止

  

 

  公司的ROC是那么的不穩定,但這絕對不是最厲害的。

  經營活動現金凈流量和累計未分配利潤用一句話就可以總結了:除去2011年,其余年份全部為負。

  自2014年以來,公司未進行任何形式的分紅。在分紅年份中,只有2011年進行過現金分紅,每股派息0.30元;其余年份只實施股份轉增。

  但是,進入2019年以來,每年保持穩健虧損狀態的大智慧再次進入摧枯拉朽般的連續漲停狀態,漲幅遠遠超過東方財富。

  

 

  因為,據說A股有條潛規則,要炒作還沒實現的事情:東方財富已經妥妥的互聯網券商股,沒有什么想象力了,大智慧雖然用多年努力證明了自己啥也干不成啊,但是正因為干啥啥不成,所以想象空間巨大啊!

  市場經過嚴密的論證,得出了石破天驚的結論:大智慧比東財優秀太多了!買!

  結語

  作為曾經的“老大哥”,大智慧起個大早,趕個晚集,抓了一手好牌,打得那叫一個稀爛,連不會打撲克也不會打麻將的風云君都覺得慘不忍睹。

  大智慧淪落到今天這步田地,意外又一點都不意外。它的結局從一開始就已經形成了,中間又沒有任何悔改,就只能在命運女神已經安排好的軌跡上一路狂奔,至死方休:

  公司自上市以來,頻繁進行股權整合,涉及許多與主業無關的經營領域,核心競爭力定位不明確、主業不突出,財務信息披露違規事件的影響至今揮之不去,業績連續7年虧損。

  如今,實控人張長虹這次又沒能得到《證券法》的“保護”,發生了中國上市公司違法違規追責結果里比較罕見的特例:公安機關介入、控制。

  所以,大智慧和東方財富的根本差距其實只有一個:就是張長虹和其實的差距。

  免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體,版權歸原作者所有,轉載請聯系原作者并獲許可。文章觀點僅代表作者本人,不代表新浪立場。若內容涉及投資建議,僅供參考勿作為投資依據。投資有風險,入市需謹慎。

  責任編輯:白仲平

  大智慧沒有大智慧:黃金十年連虧7年 董事長變階下囚

----分隔線----東方都市網----分隔線----投稿:975981118@qq.com 歡迎投稿
東方都市網,上海東方都市網,,東方都市網,財經頻道站http://www.marocmaths.com
上海計晨傳媒旗下媒體:【今日早報網、上海東方都市網、上海都市網、中國糖酒新聞網、中視快報網、新華財經在線】 上海媒體推廣、新聞發布、現場采訪、會務直播、活動發布聯系計晨,低價服務好。

免責聲明:

自媒體綜合提供的內容均源自自媒體,版權歸原作者所有,轉載請聯系原作者并獲許可。文章觀點僅代表作者本人,不代表本網立場。 對本文內容、觀點保持中立,不對內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。

相關文章
  • 37億黃金難辨真假 金洲慈航手握20億卻還不起1.4億債

    37億黃金難辨真假 金洲慈航手握20億卻還不起1.4億債

    2019-05-22 17:41

  • 5G+光網雙千兆,5G智慧綜合體率先落地凱德龍之夢虹口!

    5G+光網雙千兆,5G智慧綜合體率先落地凱德龍之夢虹口!

    2019-05-17 17:07

  • 上海周浦鎮與e電梯達成合作,落地智慧電梯“保險+服務”新模式

    上海周浦鎮與e電梯達成合作,落地智慧電梯“保險+服務”新模式

    2019-04-28 13:08

  • 百年秋林的黃金大劫案:業績涉嫌造假 正副董事長失聯

    百年秋林的黃金大劫案:業績涉嫌造假 正副董事長失聯

    2019-04-28 10:50

網友點評