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嘉宏教育營收增七成全靠漲學費 招生逐年下滑

字號+ 作者:都市在線 來源:未知 2019-05-27 09:17 我要評論( )

嘉宏教育營收增七成全靠漲學費 招生逐年下滑 嘉宏教育營收增七成全靠漲學費 招生逐年下滑欲IPO募資擴張 長江商報消息 長江商報記者陳妮希 近兩年地方民辦教育企

  嘉宏教育營收增七成全靠漲學費 招生逐年下滑

  嘉宏教育營收增七成全靠漲學費 招生逐年下滑欲IPO募資擴張

  長江商報消息 長江商報記者陳妮希

  近兩年地方民辦教育企業掀起赴港上市高潮,不少企業對此打起了小算盤。時隔半年,浙江省企業嘉宏教育科技有限公司(下稱“嘉宏教育”)再次向港交所遞交招股書。

  據招股書,嘉宏教育旗下共有三所學校,其透過結構性合約控制并經營兩所學校,即長征學院和精益中學,以及一所合營學校,即信息商務學院,該校由嘉宏控股集團持有其65%出資人權益。其中,長征學院和精益中學位于浙江,信息商務學院位于河南。

  本次披露的招股書更新了嘉宏教育2018年的全年業績,2016—2018年,嘉宏教育實現營業收入分別為1.62億元、1.72億元和3.02億元,凈利潤分別為1.37億元、1.91億元和2.86億元。不過,其漂亮財務數據卻是近些年不斷提價的成果。

  2018年營收3.02億增幅近76%

  嘉宏教育旗下的三所學校中,長征學院是一所職業教育機構,位于中國浙江省杭州市,提供正規的大專教育。該校由中國國民黨革命委員會浙江委員會與嘉宏控股集團共同舉辦。長征學院現有九大院系, 開設約33個專業,涵蓋七大重點學科。

  精益中學亦位于浙江省杭州市且主要致力于向高中生提供優質民辦教育。根據浙江省教育廳的課程要求,精益中學現時提供語文、數學、英語(少數學生學習日語)、科技、政治、歷史、地理、物理、化學、生物、體育、藝術及音樂等13門主要課程。

  信息商務學院是一所獨立學院,位于中國河南省鄭州市,提供正規的本科教育及大專教育。其自2007年至2018年7月為嘉宏教育的合營學校(之后成為其附屬公司之 一)。 2003年12月,學院經教育部批淮為獨立學院。信息商務學院現時設有十個科系、約44個本科專業及16個?茖I。

  嘉宏教育的招股書稱,根據弗若斯特沙利文報告,截至2017年底,嘉宏教育為浙江省規模最大的民辦大專教育機構,及第四大民辦正規高等教育機構。

  其中,長征學院和精益中學是其最初控股學校,位于河南的信息商務學院為其營運的合營學校。信息商務學院由嘉宏控股集團和中原工學院合營,嘉宏集團持有65%股權。但目前,嘉宏教育稱,正在獲取教育部對轉型的批準,擬作價2.4億元收購剩余35%的股權。若被批準,信息商務學院將變為民辦獨資本科學院。

  對比近些年盈利情況,嘉宏教育的營收及凈利潤于2018年實現了爆發式的增長,2015—2017年收入金額分別為1.58億元、1.62億元和1.72億元,后兩年增長幅度均不足10%,而2018年營收達3.02億元,增幅近76%。

  原因之一是因為信息商務學院于2018年7月6日起將信息商務學院財務業績并入集團的財務業績。如果除去這塊并表所產生的收入之外,2018年嘉宏教育科技有限公司所實現營業收入約1.79億元,較2017年小幅增長。此外,重新計量先前持有被收購方股權產生的收益給公司2018年稅前凈利潤增厚9030萬元。

  據招股書,從營收的角度來看,嘉宏教育旗下的三所學校中,最賺錢的是長征學院,近三年收入分別約為1.5億、1.588億和1.64億元,而精益中學因其規模較小,收入占比不大。而今年并表的信息商務學院,則與長征學院的收入規模旗鼓相當,2018年該校的收入高達1.23億元。

  近三年,得益于旗下學校學費上漲,嘉宏教育保持了穩定的收益增長及超高的毛利。2016年至2018年,嘉宏教育毛利分別為0.96億元、1.02億元和1.61億元。

  2016學年至2017學年公司增加了長征學院主要專業課程的學費,每名學生一學年增加2000元;2018學年至2019學年公司進一步增加精益中學若干新入學學生的學費。

  另外,2017學年至2018學年公司從每名學生一學年收取的住宿費也在逐年上升。招股書顯示,2015—2017年,精益中學學費、住宿費以及其他教育服務收入分別為1.57億元、1.63億元和1.72億元,平均每位學生收費分別為11.28萬元、12萬元和14.06萬元;長征學院每位學生平均收費分別為1.31萬元、1.35萬元和1.44萬元。

  根據嘉宏教育招股說明書披露的盈利數據看,公司近三年保持了較快的發展態勢,營收和凈利潤都保持較快的增長速度,但長期看不具有持續性,尤其是凈利潤,2018年增長全靠股權重估增值所拉動,而股權重估作為一次性收入,不具有持續性,未來兩年公司凈利潤必然面臨較大下行壓力。

  與此同時,在傳統教育行業叢生,互聯網教育遍地開花的行業競爭下,提價策略能否奏效,還需經受市場考驗。

  招生人數逐年下滑

  生源對于教育行業而言,是賴以生存的根基。但是嘉宏教育這些年招生人數并沒有增長,且呈現出逐年下滑的態勢。長期來看,未來公司業績和毛利率要想持續增則面臨較大壓力。

  數據顯示,2018學年,長征學院和精益中學合計招生11550人,相較于上年同期減少372人。2015—2017學年的招生數量則分別為12644人、12506人和12228人,其中精益中學分別為1397人、1354人和1236人。

  具體來看,由于嘉宏教育的大本營在浙江,因此其在河南的市場地位稍低。據招股書數據,在招生方面,公司旗下的信息商務學院于2017年排名第七,占市場份額4.4%。

  據招股書數據,浙江省及河南省民辦高校學費標準已分別由2013年的16912元及11229元增至2017年的24704及12834元,復合年增長率分別為9.9%及3.4%。而從2017年到2022年,兩省的民辦高等教育學費標準的復合年增長率預期則分別為8.8%及7.9%,并將在2022年分別達到37578元及18762元。

  如按照上述復合增長率來粗略計算,截至2022年,嘉宏教育旗下兩所高校的學費收入仍有近2.33億元的上漲空間,也是未來支撐盈利的主要動力。

  不過。從市場來反響來看,浙江和河南兩個地區的市場現狀并不同。浙江市場的入學率有所下降,但學費增勢較為迅猛;河南則相反,學費增速放緩,但入學率增長較快。

  持續增長的學費成為招生的絆腳石,若難以挽回招生數量下降的局面,長期以往或將丟了城池。

  而在擴張策略方面,嘉宏教育提出了三個計劃:1.建立信息商務學院的新校區,主要開設本科課程,相關地區正好是政府計劃開發的高等教育園區,該校區估計可容納的學生人數約為15000人;在主校區建設新樓,建設完成后,學生容納量將增至約25000人。2.擴建長征學院的現有校園,完成后預計學生容納能力數量將增長至13024名;在2022年設立長征學院新校區,預計招生總人數不少于5000人。3.在美國加州成立一所可授予學位的高等教育機構,提供工商管理及國際商務相關的課程。不過,嘉宏教育預計該學校初始學生入學人數不會超過20人,而是在經過6—10年的發展及運營后才會進入成熟階段。

  作為傳統線下教育企業,嘉宏教育特質決定了其無法在短期內在收入和規模上取得飛速的上漲,因此通過IPO募集足夠的資金進行擴張和并購。同時,嘉宏教育作為民辦教育企業,國家的教育政策的變動將對其有很大影響。招股書中也提到,公司可能會受到暫未落地的《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例(修訂草案)(送審稿)》的不確定影響。

  或許,如何提升核心競爭力來促進業績良性穩定增長,才是教育企業當下最該深思的問題。

  責任編輯:梁斌

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