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有方科技應收賬款持續增長 原材料采購集中潛藏風險

字號+ 作者:都市在線 來源:未知 2019-06-05 16:33 我要評論( )

有方科技應收賬款持續增長 原材料采購集中潛藏風險 科創板|有方科技應收賬款持續大幅增長 原材料采購過于集中潛藏風險 6月4日,上交所官網顯示,深圳市有方科技

  有方科技應收賬款持續增長 原材料采購集中潛藏風險

  科創板|有方科技應收賬款持續大幅增長 原材料采購過于集中潛藏風險

  6月4日,上交所官網顯示,深圳市有方科技股份有限公司(簡稱“有方科技”)已被上交所問詢。有方科技申報創業板于2018年3月終止審查后,將目光投向了科創板。5月7日晚間,上交所披露科創板的受理名單中,有著“物聯網領域第一股”之稱的有方科技位列其中。

  據了解,有方科技的主營業務為物聯網無線通信模塊、物聯網無線通信終端和物聯網無線通信解決方案的研發、生產(外協加工方式實現)及銷售。財務數據顯示,有方科技2016年、2017年、2018年、2019年前3月(下稱“報告期”)營收分別為3.28億元、4.98億元、5.57億元、1.60億元;同期實現凈利潤分別為2153.57萬元、5163.21萬元、4324.31萬元、1546.51萬元。

  沖刺上市歷經坎坷

  值得注意的是,此次申報科創板,有方科技并不是第一次進入資本市場視野。

  公開資料顯示,早在2016年2月份,有方科技就曾成功在新三板掛牌,并在2017年啟動了登陸創業板的相關計劃。不過,2018年3月21日,公司發布公告稱,因上市計劃調整,決定暫緩上市進程,并撤回向中國證券監督管理委員會遞交的申請文件。

  2018年3月,有方科技終止IPO審查后,2018年4月10日,公司領取證監會下發的《中國證監會行政許可申請終止審查通知書》。根據《中國證券監督管理委員會行政許可實施程序規定》第二十條的規定,證監會決定終止對公司行政許可申請的審查。同年5月,有方科技正式從新三板摘牌。

  直至2019年5月7日,有方科技才再次回到資本市場的視野,此次有方科技將目光投向了科創板。

  據了解,公司成立于2006年,專注于為產業物聯網提供接入通信產品和相關服務,產品涵蓋2G/3G/4G/NB-IoT/eMTC等無線通信模塊、無線通信終端及無線通信解決方案,應用于智慧能源(4.530, -0.05, -1.09%)、車聯網、工業物聯網、商業零售、智慧城市等行業。

  報告期內,有方科技營收分別為3.28億元、4.98億元、5.57億元、1.60億元;同期實現凈利潤分別為2153.57萬元、5163.21萬元、4324.31萬元、1546.51萬元。

  某券商分析人士劉先生表示,從招股書中可以看出,其營業收入主要來自物聯網無線通信模塊和物聯網無線通信終端的銷售,在營業收入中的占比分別為49.74%和47.39%。這兩塊的營收占90%以上,一旦由于技術迭代,引起的銷售份額下降,將對未來營收會產生影響。

  原材料采購過于集中潛藏風險

  工信部數據顯示,截至2018年6月,中國物聯網總體產業規模已達到 1.2 萬億,完成2020年末目標值1.5萬億的 80%。

  站在風口,有方科技在營收方面也獲得了不錯的業績,并成為其登陸科創板的有力支撐點。但記者翻閱招股書發現,有方科技存在采購過于集中,對供應商依賴度過高等風險,如果處理不當,將會導致營收下滑。

  值得一提的是,公司存在主要原材料價格波動的風險。招股書顯示,芯片是公司產品的重要原材料,報告期內,公司芯片采購支出占采購總額的比例分別為74.61%、77.68%、69.48%和63.15%。目前公司的芯片采購主要集中于高通與聯發科,在物聯網行業中,上述芯片生產廠商掌握核心生產技術,且在短時間內市場中可替代的芯片供應商較少。

  長期分析TMT行業的分析師王女士表示,一旦在芯片廠商的銷售策略、銷售價格發生較大幅度的波動,這或將對相關的原材料供應及產品成本產生不利影響,從而導致該行業的相關公司面臨盈利水平下滑的風險。畢竟,有方科技在上游芯片供應商和下游客戶中扮演著“夾心餅干”的角色,話語權并不強。一旦芯片供應商供應有所變動,有方科技也將受其影響。

  與此同時,招股書顯示,報告期內,公司應收賬款持續增加,分別為10,397.34萬元、18,109.77萬元、30,555.20萬元和28,957.39萬元,占流動資產比重分別為 38.95%、52.16%、51.24%和 47.60%。公司智能電網領域主要直接客戶為威勝控股、科陸電子(4.930, -0.06, -1.20%)和科大智能(14.590, 0.08, 0.55%)等大型企業或上市公司,最終客戶主要為國家電網和南方電網等國有電力企業,由于行業慣例和終端客戶特殊性,使得應收賬款壞賬損失風險較低,但回款周期普遍較長。

  劉先生表示,由于應收賬款是公司資產的重要組成部分,金額較大的應收賬款影響公司的資金周轉速度和經營活動的現金流量,對公司運營效率帶來不利影響。如果應收賬款回款出現周期過長或者不能按期收回或主要客戶財務狀況出現惡化,公司將可能面臨一定的壞賬損失風險,對公司的經營業績產生不利影響。

  經營現金流持續三年為負

  據悉,有方科技是一家物聯網接入通信產品和服務提供商,公司的主營業務為物聯網無線通信模塊、物聯網無線通信終端和物聯網無線通信解決方案的研發、生產(外協加工方式實現)及銷售。而從有方科技披露的招股說明書來看,該公司在業界似乎享有一定的知名度。

  招股書顯示,在技術研發投入方面,有方科技在2016年至2018年的研發費用分別為1708萬元、2454萬元、4058萬元,研發投入占比分別達到5.21%、4.92%、7.28%;研發人員在公司員工中占比分別為44.02%、48.03%、54.83%,呈逐年上升趨勢。

  公司核心技術處于國內行業前列水平,掌握并精通了5項核心基礎技術,并在此基礎上有針對性地開發并形成了11項特色核心應用技術。而且還取得了多項自主知識產權,包括4項發明專利、18項實用新型專利和51項軟件著作權。

  劉先生表示,雖然營業收入還算不錯,不過從公司財報來看,其營收和凈利這兩塊增長,相較于科創板的其他企業來說還是有點“弱”,而且凈利潤有下降的趨勢。具體而言,2016年至2018年,該公司實現營業收入分別為3.28億元、4.99億元、5.57億元;實現歸母凈利潤分別為2153.57萬元、5163.21萬元、4324.31萬元。值得一提的是,其2018年營收同比增長11.62%,歸母凈利潤則同比下降16.25%。

  不過,需要指出的是,物聯網行業的爆發催生了一定機遇的同時,也帶來了一些不可避免的風險。比如說,深陷“資金渠道有限”的苦惱。目前有方科技資產規模較小,支撐公司增長的資金主要源自自身經營積累和銀行貸款,報告期內公司雖通過發行股票募集資金補充營運資金,但仍難滿足公司預期業務迅速增長的資金需求。

  而由于物聯網產業正處于蓬勃發展階段,資金來源的局限勢必對公司開拓其他物聯網應用領域造成不利影響。此外,其也面臨行業競爭加劇的風險 。由于物聯網細分行業眾多,通過無線通信模塊傳輸信息數據維度廣泛,客觀上吸引潛在市場競爭者進入該行業的角度和方式也多種多樣。

  此外,公司報告期內經營活動產生的現金流量凈額分別為-0.36億元、-0.63億元、-0.77億元和0.09億元,基本上呈現凈流出狀態。

  公司報告期內實現的凈利潤分別為0.22億元、0.52億元、0.43億元和0.15億元,凈現比分別為-167.62%、-122.58%、-178.90%和56.55%,可以看出,公司的凈利潤現金含量極低。

  對此,劉先生表示,由于公司上下游結算周期不一致的原因,在公司營業收入增長時經營性應收項目的增加大于經營性應付項目的增加,使得公司的經營活動產生的現金流量凈額和凈利潤大幅背離。不過,隨著行業市場競爭的逐步加劇,缺乏資金、技術、人才等關鍵資源支撐的企業將可能會被市場淘汰。如果該公司不能保持現有的競爭優勢和品牌效應,則有可能導致公司市場份額減少,進而會對公司經營業績帶來負面影響。

  針對公司原材料采購過于集中等問題,記者先后向有方科技致電和發送采訪函,期望能得到回復。但截至記者發稿,對方并未給予回復。

  責任編輯:陳志杰

  文章關鍵詞: 應收賬款 科創 物聯網

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